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出售法国子公司,马森服装在第一场国际化战役中失利


时间:2020-08-10  来源:  作者:花开富贵服饰  点击次数:


出售法国子公司索菲扎股份公司100%的股权,宣告了马森服装国际化第一仗的失败。当休闲装增长陷入瓶颈,童装行业竞争加剧时,马森服饰将国际化作为新的五年战略,希望保持海外市场的增长和扩张。然而,规模增长,业绩下降,库存上升.扩张带来的隐患也是显而易见的。对于拥有数十亿现金的马森服装来说,出售法国子公司很容易,购买资产也不难,但困难在于资产的整合和运营能力。这一次,或许邱光和和他的团队清楚地看到了这一点。最近,马森服饰(002563。深交所)宣布,它打算出售法国全资子公司索菲扎股份有限公司的100%股权,该公司的第三大股东是马森集团。《开心报》显示,该集团由马森服装的真正控制人邱广和控制。马森集团承诺此次交易是为了降低上市公司的经营风险,收购完成后不会在中国开展新业务或扩大现有业务,并承诺在收购完成后一年内解决潜在的横向竞争。1

(照片:中孚。com)董事会已通过出售该子公司的议案,审计评估工作尚未完成,交易价格未知。马森服装以1.1亿欧元(约合人民币8.44亿元)的价格收购索菲扎股份有限公司100%的股权,至今还不到两年。2018年10月,马森服饰收购索菲扎股份有限公司,间接控制了基迪利兹集团100%的股权,这被视为公司国际化的重要一步。Kidiliz集团总部位于时尚之都巴黎,已有50多年的历史,是欧洲中高档童装行业的龙头企业。旗下拥有10个知名自有童装品牌和5个授权品牌,产品覆盖中高档儿童和青少年。全球共有8家子公司,拥有10,000多家销售网点和800多家商店。2017年,基迪利兹集团实现营业收入4.27亿欧元,税后净利润-2700万欧元。马森服饰表示,收购索菲扎SAS符合公司的长期战略。交易完成后,该公司将成为全球童装行业的重要参与者。法国公司和他们现有的巴拉拉品牌在童装业务上相互补充,并在R&D、市场和采购方面具有整合效应。在这种情况下,资产只交付了一年多,那么为什么要匆忙扔掉呢?根本原因是欧洲经济持续低迷,基迪利兹集团收入下滑,门店减少,马森服装没有信心和能力重振公司,亏损严重影响上市公司。数据显示,索菲扎SAS在2018年第四季度、2019年第一季度和2020年第一季度分别亏损4900万元、3.07亿元和1.21亿元。“马森”是1996年由温总理和邱光和创建的,旨在向海外扩张。随着国内服装行业的变化趋势,马森和美邦(002269。SZ)已经成为国内休闲服装的两大知名品牌。美邦曾是该行业的龙头老大,但由于战略失误,其地位逐渐下降;由于邱光和的坚持和独特的战略眼光,马森能够迅速崛起并超过美国。随着近年来马森服装的快速增长,童装业务做出了巨大贡献。Balabala成立于2002年,十多年来一直是国内童装行业的佼佼者。数据显示,2011年马森服装上市时,休闲装收入为55.87亿元(占总收入的72.0%),童装收入为20.53亿元(占总收入的26.46%)。在接下来的几年里,休闲装行业的增长放缓,几乎停滞不前,童装行业保持了快速增长的势头。2017年,它的收入为63.22亿元,首次超过休闲装,成为公司最大的收入来源。2019年,由于Sofiza SAS的整合,马森服饰童装收入增长43.50%,达到126.63亿元,几乎是休闲服饰的两倍。马森服装两大业务的兴衰在销售终端中得到了清晰的反映。截至2011年底,该公司拥有4000多家休闲装商店和3000家童装商店,截至2019年底,这两个行业的商店数量分别增至3766家和6491家。作为一个传统的服装企业,为了保持增长,大多数企业只能在开店前不断开店或创造新的品牌。马森服装一直坚持多品牌发展战略,持有大量资金,到2019年底,从最初的“马森”和“巴拉巴拉”两个品牌扩展到12个主要品牌。商店的扩张总是有上限的,随着主要服装品牌的深化,童装市场长期以来一直是一片红海。走出中国市场,走向海外已经成为马森服装的选择。2018年,马森服饰与国际知名战略咨询公司合作,制定新的五年发展规划,提出“全球领先时尚服务提供商”的愿景,正式将国际化提升到战略高度。事实上,马森服装更早就探索过“出海”。2015年4月,公司以200亿韩元(约1.15亿元人民币)认购了新发行的韩国ISE股票,成为第二大股东,持有公司17.67%的股份。然而,2018年12月,该公司将转让其所有ISE股票。在sa

高库存扩张和国际化再次成为一把双刃剑。2019年,索菲扎SAS进行了整合,马森服装收入增长23.01%,达到193亿元,但公司返还给母公司的净利润为15.5亿元,同比下降8.52%,这与索菲扎SAS的亏损直接相关。对于传统服装企业来说,扩张带来的库存等一系列问题可能成为公司的生命。这一点,马森服装在几年前就有了。近年来,马森服装加速扩张,各项指标出现异常。随着高端品牌的引入,2019年公司毛利率首次超过40%,达到42.53%,但7.93%的净利率也成为上市以来的最低水平。公司库存规模持续上升,2019年底达到41.09亿元,比2017年增加17.25亿元;存货占流动资产的36.33%,比2017年增加了近10个百分点。期末,存货周转天数为138.11天,比上年增加近10天。今年第一季度,受疫情影响,这一数字飙升至226.81天。根据修订后的业绩预测公告,今年上半年,公司净利润预计为0-7221.06万元,同比下降90%-100%。1

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